数据点评 | 经济的难点与亮点？（申万宏观·赵伟团队）
事件：10月，社零当月同比2.9%、预期2.7%、前值3%；固定资产投资累计同比-1.7%、预期-0.7%、前值-0.5%；房地产开发投资累计同比-14.7%、预期-14.5%、前值-13.9%；新建商品房销售面积累计同比-6.8%、前值-5.5%；工业增加值
申万
申万宏源执委李雪峰谈CRO的三重核心身份
在资本市场高质量发展转型的关键期，券商首席风险官（CRO）岗位的人事变动正成为行业关注的焦点，2025年以来就有4家券商完成首席风险官人事更替。
申万宏源：预计25Q3化妆医美整体表现符合预期 Q4持续向上
申万宏源发布研报称，25年7-8月，化妆品社零增速4.5%/5.1%，跑赢社零大盘的3.7%/3.4%，Q3淡季凸显阿尔法属性。预计25Q4在双十一大促带动，与去年同期相对低基数的双重利好下，化妆品社零增速再次提升。国货稳抓线上渠道优势，淘系+抖音Q3国货持续
申万宏源：维持中国软件国际(00354)“买入”评级 鸿蒙生态建设全栈领跑
申万宏源发布研报称，维持中国软件国际(00354)盈利预测，预计2025-2027年公司营收分别为178、194.6、221.4亿元，归属普通股东净利润分别为6.1、7.3、8.9亿元。维持“买入”评级。据悉，中国软件国际主席陈宇红博士增持公司股份。根据公司公
2025-09-29，申万二级各行业中涨幅第一名的股票
证券代码证券简称2025-09-29涨跌幅%申万二级行业301518.SZ长华化学20.01化学制品688109.SH品茗科技20.01软件开发300250.SZ初灵信息20.00IT服务Ⅱ300948.SZ冠中生态20.00基础建设688335.SH复洁环保
会员风采 | 申万宏源证券联合上交所开展主题投教活动（上海站）
近期，为全面贯彻党的二十大精神和中央金融工作会议部署，推动新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，落实资本市场政治性、人民性要求，更好地传播好理性投资、价值投资、长期投资理念，讲述好上交所市场高质量发展故事，上交所联合各会员单位，围绕“践行三投资理念 共享高
申万宏源证券联合上交所开展主题投教活动
申万宏源证券联合上海证券交易所于2025年9月开启“践行三投资理念 共享高质量发展” 主题投教活动。活动跨越天山南北与浦江之滨，以线上线下双轨并行模式，为投资者打造专业深度与实践价值兼具的思想盛宴，在推动优质金融资源普惠化、助力构建健康资本市场生态的征程上写下
申万宏源8月经济数据点评 | “反内卷”影响开始显现
事件：8月，社零当月同比3.4%、预期3.8%、前值3.7%；固定资产投资累计同比0.5%、前值1.6%；房地产开发投资累计同比-12.9%、预期-12.4%、前值-12%；新建商品房销售面积累计同比-4.7%、前值-4%；工业增加值当月同比5.2%、预期5.
热点思考 | 金价，新高之后的“隐忧”？（申万宏观·赵伟团队）
8月以来，金价持续上行、再创历史新高。然而，本轮金价上涨或主由欧美投资者推动，亚盘投资者未现“接力”。不同区域投资者配置分化的原因、后续演绎对金价的影响？供参考。
申万宏源杨成长：地方如何打造区域比较优势？
地方打造区域比较优势，建议重点从区位优势、制度优势、市场优势和品牌优势四方面发力。其中，区位优势是城市发展的核心硬件基础，制度优势是提升城市能级的重要软环境，市场优势是地区各类比较优势的综合体现，品牌优势是地区综合竞争力的重要表征，直接影响城市形象和吸引力
数据点评 | 为何大宗涨价拉不起PPI？（申万宏观·赵伟团队）
事件：9月10日，国家统计局公布8月通胀数据，CPI同比-0.4%、前值0%、预期-0.2%、环比0%；PPI同比-2.9%、前值-3.6%、预期-2.9%、环比0%。
申万宏源：维持-W“买入”评级 单季度经调整净利润率创新高
申万宏源发布研报称，考虑可灵AI的持续发展以及快手基本面仍然维持稳健增长，利润率持续提升，调整盈利预测，维持快手-W（01024）“买入”评级。该行看好公司主业稳健，可灵AI有大量清洗和标注的视频数据、内部工程师文化并重视AI。快手25Q2实现营业收入350.
申万宏源：维持-W(01024)“买入”评级 单季度经调整净利润率创新高
申万宏源发布研报称，考虑可灵AI的持续发展以及快手基本面仍然维持稳健增长，利润率持续提升，调整盈利预测，维持快手-W(01024)“买入”评级。该行看好公司主业稳健，可灵AI有大量清洗和标注的视频数据、内部工程师文化并重视AI。快手25Q2实现营业收入350.
申万宏源策略 | 风好正是扬帆时，民企出海新征程
在全球第五次产业转移的大趋势下，中国不再是过去承接产业的国家，反而成了向外转移产业的重要力量。从微观层面看，“走出去”出海已经成了很多企业增长的关键亮点，其中民营企业表现格外亮眼，成为中国出海浪潮里的主力军。2024年私营企业的出口额占了全国总出口额的64%，
申万宏源杨成长：如何打造特色与持久竞争力兼具的产业体系
“十五五”时期，各地如何立足当地产业基础，打造有特色、有优势、有持久竞争力的产业体系，将成为决定经济发展的关键所在。建议各地在“十五五”规划中，找准产业发展的着力点，从传统产业转型升级、新兴产业加力扩围、制造业与服务业融合发展等方面入手，全面优化产业引导和招商
放量2800亿元，机器人突然爆发！申万宏源：牛市慢下来会更好
9月7日，特斯拉开通名为“TeslaAI”的官方微博，认证为“特斯拉官方账号”，简介中称该账号主要用于介绍“特斯拉人形机器人、智能辅助驾驶、Robotaxi无人驾驶网约车、Coetex计算集群”等AI产品。
光启技术，申万宏源，大步入场
首先，申万宏源这种级别的券商，中报新进前十大流通股东，位列第5，拿了2164万股，占到1% ，这可不是小打小闹。券商自营盘的钱一般都是“聪明钱”，它敢在这个当口进，并且占到一定比例，说明是经过深入研究、看好公司中长期价值的，不是短期炒一把就走。这相当于给市场一